Dzimis 1881. gadā Vīnē turīga ebreju uzņēmēja Morica Cveiga (1845–1926) un viņa sievas Idas Bretaueres (1854–1938) ģimenē.
Pēc mācībām Vīnes Wasagasse ģimnāzijā viņš sāka filozofijas studijas Vīnes Universitātē, 1901. gadā publicēja pirmo dzejas krājumu, 1904. gadā pirmo noveli "Ērikas Ēvaldes mīlestība" (Die Liebe der Erika Ewald). Tajā pašā gadā aizstāvēja Dr. phil. grādu, līdztekus rakstniecībai darbojās kā žurnālists un tulkotājs no franču valodas.
Pirmā pasaules kara laikā 1917. gadā viņš pārcēlās uz dzīvi Cīrihē, pēc kara beigām 1919. gadā atgriezās Austrijā, nopirka pili Zalcburgā, 1920. gadā apprecējās ar žurnālisti Frīderiki fon Vinternicu (Burgeri) un adoptēja viņas divas meitas. 1934. gadā viņš emigrēja uz Londonu, kur 1939. gadā otrreiz apprecējās ar Šarloti Altmani.
Pēc Otrā pasaules kara sākuma 1940. gadā Cveigs devās uz Brazīliju, kur cieta no depresijas 1942. gadā kopā ar sievu izdarīja pašnāvību, pārdozējot miegazāles.
Cveiga dzimtā māja Vīnē
Filozofijas students Stefans Cveigs ap 1900. gadu
Pašingera pils Zalcburgā, kur Cveiga ģimene dzīvoja no 1919. līdz 1934. gadam